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差价合约交易


 

什么是差价合约交易?

差价合约是从股票衍生并包含高杠杆效应的金融产品,是买卖股票、指数、期货等行之有效的途径。伦敦股票交易所拥有200年的历史,2000年英国推出了英国股票差价合约,到2006年11月也就短短7年左右的时间,股票差价合约的交易量就已经占到了伦敦股票交易所交易总量的25%。差价合约究竟能带来什么样的财富机会?首先,国内投资者可以便利地进入国际市场并在不同的市场上拥有交易头寸。其次,海外市场会提供更好的流动性。再次,在不同国家的不同市场分散资金,就不会受到来自单一市场不利波动的过分影响。

差价合约(Contracts for Difference ,CFD)可以反映股票或指数的价格变化并提供价格变动所带来的盈利或亏损,而无须实际拥有股票或指数期货。差价合约CFD是用保证金交易的,同股票实物交易一样,盈利或亏损是由您的买入和卖出价格决定的,差价合约CFD相对传统股票实物交易具有很多优势。

基本定义
差价合约是目前国内居民听说过的最多的一种交易工具,路透金融词典中对差价合约的定义如下:泛指不涉及实物商品或证券的交换、仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式。事实上为了控制差价合约的风险,抑制过度投机,各国的金融管理机构都规定差价合约交易的经纪商或者银行必须有100%的保证金,也就是说,无论客户如何支付保证金,对于客户的交易,经纪商或者银行必须有100%的金额的货币作为保障,例如,经纪商给客户提供的融资比例为5%保证金,那就意味着顾客只需要支付500元就可以做10000元的交易,但是对于银行或者经纪商而言,它必须有10000元可以用于交易。
1、职能转变
差价合约的出现在20世纪70年代,并在2000年成为相对主流的交易品种。CFD是以掉期交易形式出现,80年代主要集中在银行间和大机构之间交易。1999年正式在境外零售市场交易,2000年在英国推出英国股票差价合约。
差价合约最初只是大机构的一种有效规避证券风险的工具,现在,它已经成为全球零售投资者的一种普通投资工具了。
越来越多的零售客户使用差价合约CFD作为交易组合的一部分获股票实物交易的一种替代。使用差价合约CFD进行交易的投资者包括频繁交易的短线交易者和那些寻找能替代融资股票交易的更灵活交易工具的长线投资者。
2、投资工具
差价合约是一种高效的买卖股票、指数、期货和其他商品的途径。 CFD 以某一种商品的价格进行买卖,而不涉及该商品实体的交易,所以差价合约(CFD)并没有像期货交易中的交收和结算的限制,也有人称之为现期期货。差价合约(CFD)的商品,理论上可以是所有有浮动价格的东西,包括有各国指数,外汇,期货,股票,贵金属和其他商品。

交易
1、交易优势
差价合约(CFD)交易的好处就是客户可以进行保证金交易,保证金比率从股票差价合约的3%到指数差价合约的1%不等,这样客户不必投入大笔资金就可以买卖所有的股票,指数和商品,同时享有市场波动带来的全部收益和风险。也就是说,您能放大自己的投资收益。
差价合约既可以做多也可以做空, 让你在熊市时同样有获利机会﹐可以利用做空来对冲实股市场的多头风险。
差价合约交易覆盖全球20家以上主要交易所,上万家投资有限公司,2,500个以上品种,包括:
贵金属差价合约:黄金,白银,钯,铂;
股票及股指差价合约:北美,欧洲,亚洲股票;
农业商品期货差价合约:小麦,大豆,燕麦,玉米;
经济作物商品期货差价合约:咖啡,可可,糖;
金属商品期货差价合约:铜,铝;
能源商品期货差价合约:原油,天然气;
国债期货差价合约。
差价合约的价格与交易所的价格是一致的。这意味着用差价合约交易,您可以同时享有基础市场的流动性。
2、交易方式及手续费
差价合约的一般交易方式为顾客按照约定手数向经纪商缴纳一定比例的保证金作为已经冻结资金,一般来说是1~20%(5~100陪杠杆),所在合约的续存期间(持有交易合约的那段时间)会出现手续费损益,如果出现手续费损益则首先考虑从已经冻结的保证金中扣除(或添加到未冻结的保证金中),当已经冻结的保证金不够支付手续费的时候则从未冻结的保证金中扣除,(有的经纪商的代理合同中还会约定一旦由于手续费损益造成已冻结保证金全部损失,那么经纪商会重新冻结一定比例的保证金,当然会比原来的少一些)。账户总额减去冻结资金剩余部分为未冻结保证金,未冻结保证金作为价格波动进行增减,以保障交易有抵抗风险的能力,按照约定的交易价和结算价计价方式进行交易和结算。由于差价合约是不可交割合约,即合约中的商品不会进行实物交割,结算时只进行差价的现金结算,所以差价合约理论上是没有期限的,但是会产生隔夜手续费(当天收市之前没有卖出的商品遗留到第二天开市),当然如果客户保证金账户中的保证金因为手续费的原因而损失殆尽的话,估计经纪商也会按照代理合同的条款随时结算你的账户的(俗称爆仓)。在结算时,结算价往往会按照结算时的市场价进行结算,这时如果你交易的商品的买入价加上手续费成本低于卖出价的话那么你就会有盈利,否则就会有亏损,由于这个盈亏是按照合约上所有的商品的数量来结算的,所以针对你用于交易的保证金而言,你的盈亏的数额会非常的大。并且在差价合约的交易中,手续费也算进了交易成本中,所以相对你支付的保证金而言,手续费也是一大笔支出,例如,你的保证金比例是5%,而手续费也是5%的话,即使如果商品的价格一直维持不变的话,那么你所支付的保证金也仅够支持一天的手续费而造成亏损。
3、点差
所有的商品在下单后会产生一定的点差:点差就是下多单时会高出当时价格一定的点数,相反下空单时会低于当时价格一定的点数。例如现货白银在下多单(买涨)时价格为7.94,经纪商规定的点差数为5,而你下单后你的成本就是7.99而不是7.94;下空单(买跌)时价格为7.94,经纪商规定的点差数为5,而你空单后你的成本就是7.89而不是7.94,。所谓点差也是经纪商变相手续费的一种。
4、交易风险
如何控制差价合约交易风险是至关重要的。保证金交易涉及高杠杆、高风险,稍有失误就会爆仓,未必适合所有投资者。在买卖差价合约所提供的产品之前,应审慎考虑自己的投资目标、财政状况、需要及交易经验。而差价合约风险一般分为交易风险、折算风险、经济风险和国家风险。交易风险涉及的业务范围广泛,是经济主体经常面对的风险,因而也是其主要的防范对象。
5、平台选择
根据所有权威部门(证监会、银监会、工商局、所有合法证券公司、公安局、检察院、法院、律师事务所)查询,国内没有一家合法交易所可以开办T+0股票交易,能开办股票T+0交易的都是投资公司,有些公司服务器注册在国外(比如新西兰),网站所采用的大多为中文网站,英文客户端。对一些英文水平一般的人来说,操作难度增加。

计算方法
一、T+0股票计算方法
在T+0股票差价合约里,股票以RMB交易但是以美元结算,股票涨跌以0.01为一个单位,涨跌一个单位为100RMB。交易采用手为单位,1手为10000股,例如购买一只10元RMB股票1手,选用20陪杠杆(5%保证金)模式,
1.冻结保证金额计算
下单所需为1手10000股X10元股价X5%=5000RMB,因投资公司服务器大多注册在国外以美元交易,以6.468汇率换算成美元为773.04USD。
2.手续费计算(一般以下单时4.5‰,卖出时1.5‰计算)
下单时手续费1手10000股X10元股价X4.5‰=450RMB(以6.468汇率换算成美元为69。57USD)
卖出时手续费1手10000股X10元股价X1.5‰=150RMB(以6.468汇率换算成美元为23.19USD,投资公司最低收费为50USD)。
3.盈亏计算
以10元股票涨跌0.5RMB计算,0.5RMB为50个单位相当于盈亏5000RMB(以6.468汇率换算成美元为773.04USD)。
二、国际现货黄金白银计算方法
现货黄金白银以美元交易以美元结算,以手为单位,1手黄金白银保证金为固定的1000USD,一般投资公司黄金手续费为1手50USD,点差为50个点相当于50USD;白银没有手续费,但是有5个点的点差,一个点的点差为100USD。
如美交所黄金价格1174USD价格,下一手黄金手续费=100USD,相当于账户下单后亏损100USD,
如美交所白银12USD价格,下一手白银手续费=500USD,相当于账户下单后亏损500USD。


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